Шляпка диаметром до 15 см, плотно-мясистая, воронковидная, с завернутым вниз сильно опушенным краем, вся шерстистая, сухая или слабослизистая, розовая, с более темными концентрическими кругами или зонами, позднее выцветающая. Мякоть ломкая, рыхлая, белая, со слабым смолистым запахом. Млечный сок обильный, жгуче-едкий, белый. Пластинки узкие, частые, нисходящие или приросшие, белые или желто-розовые. Споровый порошок бледно-охристый. Ножка цилиндрическая, почти голая, гладкая, полая, ломкая, красновато-розовая, немного светлее шляпки, длиной до 6 см, толщиной 2 см.
Широко распространена в северной части лесной зоны страны. Растет в березовых и смешанных с березой лесах, часто большими группами, с конца июля по октябрь. Особенно богаты волнушками леса Западного Урала, Удмуртии, Кировской области. По урожайности ее можно сравнить разве что с лисичками и валуями. Условно съедобный гриб третьей категории.
Особенно популярна в Скандинавских странах. Используется только в засол после предварительного тщательного вымачивания и бланширования, в противном случае можно получить раздражение слизистой оболочки желудка, то есть отравление; примерно через 2 часа появляются тошнота, рвота. Очень хороши в засоле молоденькие волнушки со шляпкой 3-4 см, называемые завитком. Сходства с ядовитыми и несъедобными грибами не имеет. По своему внешнему виду несколько похожа на рыжик, особенно боровой, но у того оранжевые пластинки, ярко-оранжевый млечный сок и гладкая шляпка.