Шляпка диаметром до 12 см, сначала плоская, с ямкой в середине, с завернутыми глубоко внутрь краями, позднее воронковидная, волокнистая, по краю мохнатая, шерстистая, отсюда и название - волнушка, от древнерусского слова "вовна", что значит шерсть. В сырую погоду шляпка клейкая посередине, розовая или желто-розовая, с красноватыми зонами. Пластинки бледно-розовые, тонкие, приросшие или нисходящие. Мякоть рыхлая, ломкая, белая или розовая, с белым жгуче-едким млечным соком. Ножка длиной до 6 см, цилиндрическая, полая, почти одного цвета со шляпкой.
Распространена почти повсеместно, особенно много волнушек в северной части лесной зоны РСФСР. Растет группами или одиночно в березовых или смешанных с березой лесах. Массовый рост с июля по октябрь.
Гриб съедобный, 2-й категории. Используется в пищу только в соленом виде после вымачивания или отваривания. Иначе грибы могут вызвать раздражение слизистой оболочки желудка.
Волнушка розовая наряду с серушкой и груздем настоящим относится к основным грибам, заготовляемым населением Севера на зиму. Соотношение их в заготовках меняется в зависимости от урожайности, но чаще преобладают волнушки.
У волнушки есть несъедобный двойник - млечник серо-розовый. Отличается он тем, что сок у него бесцветный, не едкий (у волнушек он белый, желтеющий на воздухе и очень едкий) и на шляпке нет концентрических красноватых зон, очень характерных для волнушек.
Интересно отметить, что в некоторых странах Восточной и Центральной Европы, например в Польше, волнушку относят к ядовитым грибам.